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Ein Quanto Zertifikat befreit einen Anleger von evtl. Währungsrisiken. Diese Risiken können immer dann auftreten, wenn der Basiswert des Zertifikates in einer Fremdwährung notiert. Zum Beispiel ist die Performance eines Euro notierten Index Zertifikates auf den S&P 500 Index vom Wechselkurs EUR/ USD abhängig. Denn es nützt die beste Wertentwicklung nichts, wenn sich der US Dollar gegenüber dem Euro negativ entwickelt und die eigentliche Performance "aufgefressen" wird. Dieses Risiko soll anhand eines Beispiels verdeutlicht werden:

Wenn der Indexstand bei Start des Zertifikates beispielsweise 1.000 USD beträgt, erwirbt der Anleger das in EUR notierte Indexzertifikat bei einem Wechselkurs von 1 EUR/USD auch für 1.000€. Am Ende der Zertifikatlaufzeit steht der Index bei 1.100 USD, hat also eine Wertentwicklung von 10% erreicht. Ist der Euro gegenüber dem US Dollar stärker geworden, was sich durch einen Kursanstieg auf z.B. 1,25 EUR/USD (bedeutet 1,25 USD=1 EUR) ausdrückt, ergeben die 1.100 USD nun nur noch einen Euro Gegenwert i.H.v. 880€. Die Gesamtperformance des Zertifikates, also die Summe der Marktentwicklung des Basiswertes + der Wechselkursentwicklung, ist daher sogar negativ (-12%).

Quanto Zertifikate schalten das Devisenkursrisiko aus. Dies geschieht im Wesentlichen dadurch, dass der Emittent täglich eine Devisenabsicherung durchführt. Diese Absicherung kann den Zertifikatanleger etwas kosten oder sogar einen Zusatzertrag einbringen. Woran liegt das? Die Kosten oder Erträge einer Währungssicherung hängen im Wesentlichen von den Zinsunterschieden in den beiden Währungen ab. Kann der abgesicherte Betrag zu höheren Zinsen angelegt werden, ist Absicherung sogar mit Erträgen verbunden und umgekehrt. Die Erträge bzw. Kosten der Absicherung werden im Regelfall täglich dem Zertifikatpreis abgezogen (bei Kosten) oder addiert (bei Erträgen) und können in Abhängigkeit der Zinsentwicklung variieren. Die sich ständig ändernden Sicherungsaufwendungen sind eine Nachteil der Quanto Zertifikate.

Ein Quantozertifikat als solches gibt es nicht, weil der Begriff "Quanto" per se kein Basiswert ist. Er wird vielmehr einem anderen Zertifikatnamen hinzugefügt. Zum Beispiel gibt es Index Quanto Zertifikate oder Quanto Tracker Zertifikate usw. Theoretisch kann jedes Zertifikat auf einen in Fremdwährung lautenden Basiswert "verquantot" werden. Es haben sich auch Quanto Zertifikate auf Fonds, die in ausländischer Währung investieren, herausgebildet. So läßt sich das Wechselkursrisiko dieser Produkte ausschließen.

Will ein Anleger in Zertifikate mit einem im Ausland notierten Basiswert investieren und hat keine Meinung bezüglich der Währungsentwicklung, empfiehlt sicht die Investition in ein Quanto Zertifikat, sofern es dieses auf den Wunsch-Basiswert gibt. Die Absicherung kann die Rendite etwas verringern oder erhöhen. Dies hängt vom Zinsgefälle der beiden Währungen ab. Nachteilig ist, dass die Sicherungskosten während der Zertifikatlaufzeit oftmals schwanken und schwer zu prognostizieren sind. Mit einem Quanto Zertifikat schaltet der Anleger eine Gefahrenquelle aus und kann sich auf die Performance des Basiswertes konzentrieren.

 

Ein kleiner Hinweis sei allerdings noch gegeben:

Im Kapitalmarkt interagieren alle Teilmärkte (Zinsen, Aktien, Währungen, Immobilien, Anleihen u.v.m.) stets miteinander. So wird der Devisenkurs auch vom Zinsgefälle zwischen den Währungen beeinflußt und andersherum. Dies bedeutet, dass die Absicherungskosten auch indirekt mit dem Devisenkurs schwanken und nicht völlig autark betrachtet werden können. Insofern können sich bei verändertem Wechselkurs auch die Absicherungskosten erhöhen. Der Anleger ist also genau genommen nicht zu 100% vom Wechselkursrisiko befreit, weil die Absicherungskosten letztlich seine Rendite beeinflussen.